Guía rápida para el cumplimiento del SFDR

El primer nivel del Reglamento sobre Divulgación de Información Financiera Sostenible (SFDR) se aplica en la UE desde el 10 de marzo de 2021. A partir del 1 de enero de 2023, el nivel 2 del SFDR introdujo normas técnicas adicionales.

Se trata de un avance significativo para los mercados financieros europeos, con amplias implicaciones para las estrategias de inversión, los flujos de capital y las prácticas de información de los agentes del mercado financiero.

Veamos los requisitos de información y cómo ajustarse a la normativa.

¿Qué es el SFDR y cuáles son sus requisitos?

A medida que crece el impulso a favor de la inversión ASG en medio de una campaña contra las empresas que hacen "greenwashing" de sus productos y servicios, surge la necesidad real de un marco común para revelar las prácticas de inversión. Mientras las empresas buscan claridad sobre lo que se considera "sostenible", los clientes cuestionan la legitimidad de los productos comercializados o etiquetados como "ASG".

En respuesta a un impulso regional más amplio a favor de la financiación sostenible de la UE, la Comisión Europea publicó el Plan de Acción de la UE sobre Financiación Sostenible, en cuyo marco se inscribe el SFDR como mecanismo clave para facilitar el marco.

Los objetivos del SFDR son los siguientes:

• Aumentar la transparencia en la información sobre ASG para facilitar la inversión sostenible
• Evitar el lavado verde estableciendo requisitos de divulgación basados en un sistema de clasificación definido.
• Fomentar la comparabilidad de la calidad de las actividades de gestión e inversión de activos relacionadas con la ASG

A través de estos objetivos, el SFDR aborda algunos de los retos actuales de la financiación ASG, a saber, la falta de un enfoque normalizado de la inversión sostenible, lo que da lugar a un panorama de financiación dispar oscurecido por la falta de coherencia en la divulgación de información. La transparencia y la coherencia son importantes, ya que el lavado verde de los productos ASG es una preocupación normativa cada vez mayor. 

El SFDR se centra en la divulgación de información por parte de las empresas con el objetivo último de promover consideraciones relacionadas con la sostenibilidad en la toma de decisiones de inversión. Se exige información a nivel empresarial, es decir, sobre las prácticas de inversión de la empresa, y a nivel de producto, es decir, sobre la naturaleza sostenible del producto.

La norma general es informar sobre cómo se integran los factores ASG en los productos/servicios de una empresa. Las empresas están obligadas a informar sobre su gestión en dos ámbitos: 

1. Riesgos de sostenibilidad - Acontecimientos ASG que podrían tener un impacto material en el valor de una inversión.
2. Principales Impactos Adversos (PAI) - Posibles impactos negativos materiales derivados de una decisión de inversión.

Se exige a los gestores de activos que demuestren un vínculo entre la remuneración y la integración ASG, mientras que los inversores deben revelar el grado de consideración ASG en su proceso de inversión y, en consecuencia, la información exigida. En concreto, se distinguen tres categorías de inversiones:

1. Artículo 6 - Se tienen en cuenta los riesgos ASG, pero la creación de impacto no es fundamental en el proceso de toma de decisiones.
2. Artículo 8 - Los productos buscan promover impactos ASG positivos, pero los ASG no son el principal objetivo de inversión
3. Artículo 9 - Productos con la ASG como objetivo principal, con factores relacionados con la ASG como criterios de calificación para las decisiones de inversión 

El SFDR esboza orientaciones para temas específicos que son obligatorios para los artículos 6, 8 y 9. Aparte de los riesgos de sostenibilidad y los PAI, son obligatorios temas como las prácticas de gobernanza y los indicadores ASG utilizados para evaluar la sostenibilidad. 

Para evitar etiquetados erróneos en los que sólo una proporción insignificante de los fondos se destina a actividades sostenibles, se exige a las empresas que detallen su estrategia de asignación de activos, es decir, la proporción mínima de un fondo que se califica de sostenible según las directrices definidas.

¿A qué empresas afecta?

El SFDR afecta principalmente a los denominados "participantes en los mercados financieros". Se trata, por ejemplo, de compañías de seguros, empresas de inversión, entidades de crédito y sociedades de gestión de capitales. 

Los asesores de fuera de la UE con clientes de la UE también están incluidos en el ámbito de aplicación del Reglamento, en concreto, las empresas que entran en el ámbito de aplicación del artículo 42 de la Directiva sobre gestores de fondos de inversión alternativos de la UE (Directiva GFIA de la UE).

Cómo aplicar el SFDR

Si su empresa entra en el ámbito de aplicación de la SFDR, he aquí los pasos recomendados para ajustarse al cumplimiento de la SFDR.

1. Comprender los requisitos de información

Al igual que cualquier otro marco de información, el SFDR describe temas concretos que deben divulgarse, en función del tipo de empresa y de sus actividades, así como del lugar que ocupan en el sistema de clasificación. El primer paso es familiarizarse con los requisitos pertinentes para su actividad de inversión o tipo de producto/servicio. 

Esté atento a las Normas Técnicas de Reglamentación (NTR) que entrarán en vigor el 1 de enero de 2023. Si ya está alineado con el primer conjunto de requisitos del SFDR, es posible que aún tenga que adaptarse a las NTR.

2. Establecer procesos de información

Una vez comprendidos los requisitos, evalúe si sus actuales procesos de información son pertinentes. Puede que sea necesario establecer procesos nuevos o adicionales para la recopilación de datos como resultado de las nuevas divulgaciones. 

En el proceso, es posible que tenga que colaborar con las partes interesadas (por ejemplo, los propietarios de los datos en las empresas participadas) en el desarrollo de capacidades para que cumplan con sus responsabilidades en la recopilación de datos. Prevea mucha comunicación con las empresas participadas mientras recopila datos para evaluar los resultados en materia de sostenibilidad.

3. Evaluar la sostenibilidad de las empresas de la cartera

El objetivo del SFDR es garantizar que los agentes del mercado financiero ponen el dinero donde está su boca. El tercer y último paso para lograr el cumplimiento es examinar las inversiones en función de los criterios del SFDR. Justifique cualquier afirmación con los datos correspondientes. Por ejemplo, si un producto afirma ser un fondo de impacto, vale la pena conocer la definición exacta de los fondos de impacto (frente a los fondos ESG), los objetivos del fondo y cómo se mide y supervisa el impacto en el horizonte temporal del fondo. En este sentido, es necesario que el diseño y el etiquetado de los productos sean precisos.

Retos de la aplicación del SFDR

El mayor reto para las empresas que aplican los dos niveles del SFDR es el proceso de evaluación ESG. Esto exige que las empresas no solo sepan cómo medir la sostenibilidad, sino también que recopilen la información necesaria para la medición y la elaboración de informes. 

Por otra parte, colaborar con las empresas de cartera para obtener sus indicadores es un proceso extenso que consume tiempo y recursos. Además de la diligencia debida financiera habitual, se espera el mismo nivel de diligencia debida en los asuntos relacionados con la sostenibilidad.

Cómo le ayudamos

• Evaluamos la calidad de sus informes y su adecuación al SFRD, identificando las áreas susceptibles de mejora.
• Le explicamos los requisitos de la DSFR que podrían aplicársele, incluidas las próximas NTR, y le asesoramos sobre la adaptación a la legislación de apoyo, como la taxonomía de la UE.
• Le ayudamos a cumplimentar las solicitudes de información de reguladores o inversores y garantizamos la protección de la información crítica para la empresa.
• Le ayudamos a recopilar datos de sus empresas en cartera.
• Automatizamos la recopilación de datos relevantes internamente y simplificamos el proceso en todas las empresas de la cartera, ahorrándole tiempo y recursos.